Home - Index - News - Krisen 1992 - EMU - Cataclysm - Wall Street Bubblor - Huspriser
US Dollar - Keynes- HSB - Löntagarfonder - Skuldkrisen - webtips - Länkar- Kontakt
Rolf Englund blog på svenska (in swedish)

Bo Rothstein

Bo Rothstein home page vid Statsvetenskapliga inst. Göteborgs Universitet

Frågan om vilka som är skyldiga till Finanskrisen finns nu här

For info about who is responsible for the Financial Cris click here

I nya numret av Axess skriver statsvetaren Bo Rothstein att den pågående finanskrisen bör leda till en självkritisk prövning bland ekonomerna.
Krisen kan inte rimligen förklaras enbart med olämpliga regleringar eller felaktiga statsingrepp.
Klas Eklund blog 2/3 2009

These are historic times.
Given the origins of the crisis in the collapse of an asset price bubble and consequent disintegration of the credit mechanism, the way the recession will evolve remains obscure.
The authorities must now focus all their attention on reducing its likely scale.
But then they must ask themselves how such a gigantic mess occurred.
Martin Wolf, Financial Times 30/10 2008

Det behövs bättre regleringar av finansmarknaderna,
men absolut inte någon överreglering som kan hindra marknaderna från att fungera effektivt.

DN-ledare 7/11 2008
Kommentar av Rolf Englund
Jaha, jaha

Full text

Experterna på kreditvärderingsföretag som Moodys, Standard & Poor's och Fitch bidrog till att förvärra finanskrisen.
Det säger den svenske Harvardforskaren Bo Becker
Dagens Industri 7/11 2008
Kommentar av Rolf Englund
Det behöver man väl inte vara Harvardforskare för att förstå

Full text

I debatten sägs det nu vara mer ädelt att söka förklaringar än att peka ut syndabockar, men varför det?
Krisen är inte någon naturkatastrof
Anders Isaksson, kolumn DN 31/10 2008

Full text

Greenspan: It's a 'credit tsunami'
but congressmen say he dodged responsibility and didn't foresee crisis.
CNNMoney.com October 23, 2008

1992 drabbades Sverige av en valutakris
Aktiefinansanalys.se 25 Mars 2008

I debatten sägs det nu vara mer ädelt att söka förklaringar än att peka ut syndabockar, men varför det?
Inte heller krisen 1992 var någon naturkatastrof
Det hänger naturligtvis ihop. Frågan om vilka felaktiga beslut som ledde till krisen leder ofrånkomligen och med rätta
till frågan om vilka personer som fattade dessa felaktiga beslut.
Rolf Englund, 31/10 2008

Vi menade då /i Ekonomikommissionens rapport (SOU 1993:16)/, liksom nu, att de ekonomiska problemen inte endast, eller ens i första hand, härrör från ekonomisk-politiska missgrepp, som hade kunnat undvikas med skickligare politiker, experter och ämbetsmän.
Problemens rötter sitter i institutioner och regelsystem i den svenska varianten av representativ demokrati och parlamentarism.
Assar Lindbeck m fl Ekonomirådets Rapport 2000, Politisk makt med oklart ansvar, SNS, sid. 15.

Början på sidan

The best recipe for avoiding a global recession
Before our political leaders get too fancy remaking capitalism
they should co-ordinate macroeconomic policies to stop a steep global downturn

Jeffrey Sachs, Financial Times, October 27 2008

Alan Greenspan's tragic mistake
negative real interest rates from 2002 into 2005
It was a painful spectacle to watch.
Wall Street Journal, editorial, October 24, 2008

The original bubble was in housing prices and mortgage-related assets,
which the Federal Reserve helped to create with its negative real interest rates from 2002 into 2005.

This was Alan Greenspan's tragic mistake, not that the former Fed chief will acknowledge it.

Testifying before Congress yesterday, Mr. Greenspan pinned the crisis on mortgage securitizers, risk modelers and lending institutions, thus contributing to the Washington narrative that government had little to do with it. The Fed's monetary policy apparently gets a pass.

The media and Members of Congress will use Mr. Greenspan's testimony to impugn /oppose or attack as false or lacking integrity/
the very free market principles that the former Ayn Rand protégé has spent his life promoting.

It was a painful spectacle to watch.

Read more here

Konjunkturcykeln är en del av marknadsekonomin, ungefär som förkylningar är en del av livet
Skillnaden mellan 2008 och 1914, 1929 eller 1939 är betryggande.
Niklas Ekdal, Signerat DN 19/10 2008

DETTA ÄR INTE SLUTET. Det är inte ens början på slutet, men möjligen slutet på början.
Winston Churchills finurliga ordvändning från 1942 kan alltid dammas av när det krisar.
Varje sammanbrott har ett förspel, en avslutning på inledningen och en inledning på avslutningen
Ju förr man accepterar sin tråkiga belägenhet, desto snabbare kan man röra sig åt höger på skalan.

Full text

RE: Ett steg åt höger kan alltid försvaras.

1914: Rome, Habsburg and the European Union

Winston Churchill, Prime Minister

Winston Churchill, växelkursåterställare


Peace for our time

PIMCO’s Investment Committee to a man (no women yet) believes that capitalism is the best and most effective economic system ever devised,
but it has a flaw: it is inherently unstable.

Bill Gross, October 2008

Expect a lengthy recession but not depression, accelerating government deficits approaching a trillion dollars as forecast here in this Outlook several months ago, and
the eventual rise of inflation and longer dated bond yields.


Bill Gross

John Maynard Keynes

For those of us who believe in free markets, these interventions are unpleasant.
These drastic steps might have been avoided had Treasury and the FDIC acted sooner,
yet now they are necessary given the panic that threatens the larger economy.
Wall Street Journal editorial OCTOBER 15, 2008

The government has taken ownership stakes in the largest banks in the land. This extraordinary intervention is perilous -- not least to the banks themselves -- unless it is limited in scope and time. Mr. Paulson called the capital injection "distasteful" but unavoidable, and we can't disagree. The trick is to ensure that neither he nor his successors develop a taste for politically directed credit.
Despite the risks, directly recapitalizing the banks is likely to prove a better tool than buying up "troubled assets," though the Treasury seems on course to do some of that too.

Full text

The current crisis reminds us that, in a free economy, the price of the greatly improved long-term performance that only free economies can provide is an ineradicable economic cycle.
As John Maynard Keynes pointed out in the 1930s, the cause of the cycle is alternating moods of optimism and pessimism, and
its motor is credit, which enables optimism to determine economic activity.
Nigel Lawson. Time Magazine, October. 01, 2008

Top of page

A Capitalist Manifesto
Markets remain our best hope for a better future.
Judy Shelton Wall Street Journal 13/10 2008

Ms. Shelton, an economist, is author of "Money Meltdown: Restoring Order to the Global Currency System" (Free Press, 1994).

"Le laisser-faire, c'est fini."
It was French president Nicolas Sarkozy who actually uttered the words, but you could draw the same message from watching the televised debates in the United States at both the vice-presidential and presidential level. You know that America's founding economic philosophy is in deep trouble when candidates for our nation's highest office refer easily to "Wall Street greed" and "predatory lenders" to explain the global financial crisis. And those are the Republicans.

These days, it seems difficult to defend the efficacy, let alone the morality, of an economic approach to human interaction that is now blamed for having put the entire global economy at risk. But that is exactly what we need -- most importantly, from America's next leader.

Deep within the condemning speeches delivered by Mr. Sarkozy, both in New York and Toulon, are the grains of a new approach to capitalism that should give Americans reason to hope, not only for economic salvation but for a sense of redemption on a deeper level. France's president held out the possibility that all is not lost, that we can fix what is broken.

"The financial crisis is not the crisis of capitalism," according to Mr. Sarkozy. "It is the crisis of a system that has distanced itself from the most fundamental values of capitalism, which betrayed the spirit of capitalism."

Who would have guessed that it would take a Frenchman to remind us that hope is the limitless source of power that drives the human spirit to create, to improve, to achieve its dreams; it is the greatest civilizing influence in our culture.
Yet it was Mr. Sarkozy, speaking before Congress last November, who offered the most profound assessment of our nation's gift to the world. "What made America great was her ability to transform her own dream into hope for all mankind," he said.

Full text

Top of page

Nyliberalerna tysta så det dånar
Det intellektuella civilkuraget hos den stora kader nyliberala ekonomer, som under årtionden hyllat USA:s ansvarslösa marknadsekonomi, imponerar inte.
Bo Rothstein, SvD Brännpunkt, 27 september 2008

Full text

Jag kan mycket väl tänka mig att finanskrisen till dels är betingad av bristfällig tillsyn, illa hopkomna regelverk och dåliga belöningssystem i finanssektorn.
Det är inte omöjligt att krisen motiverar förändringar av de lagar och regler som styr finansmarknaden
De fria finansmarknaderna är en viktig delförklaring till världens enastående tilläxt unde de senaste årtiondena
Men, som bloggen Insikt.se konstaterar:
Hur stämmer Rothsteins modell med vad som hände i Sverige 1992. Var inte heller Sverige en välfärdsstat?
PJ Anders Linder SvD blog 2008-09-27 14:21

Full text

This is a difficult time to defend free markets. Nevertheless they must be defended,
It is hard to defend a system where top banking executives walk away with millions in compensation when their businesses are, in retrospect, fundamentally flawed. This looks like a reward for failure. We have witnessed two financial crises – the dotcom crash and the current banking disaster – in the first decade of this century. That is hardly a record which inspires confidence in the current efficiency of capital markets or their transparency.
Market freedom is not a “fundamentalist religion”. It is a mechanism, not an ideology.
The Financial Times is proud to defend it – even today.
Financial Times editorial September 25 2008 19:02

Full text

$700 billion rescue plan

Bara för att lista några av de mer betydelsefulla regleringarna som snedvridit den amerikanska marknaden så har vi:

Jimmy Carters CRA (1977) som "requires banks and savings and loan associations to offer credit throughout their entire market area and prohibits them from targeting only wealthier neighborhoods with their services".
Lagen "förstärktes" 1993 "requiring strictly numerical assessments to get a satisfactory CRA rating; using federal home-loan data broken down by neighborhood, income group, and race; encouraging community groups to complain when banks were not loaning enough to specified neighborhood, income group, and race; allowing community groups that marketed loans to target to groups to collect a fee from the banks."
Trots ett flertal varningar om de problem som CRA medförde och riskerna för en bostadskrasch av bl a WSJ, Alan Greenspan och lagförsörslag som bl a skulle medföra en kraftigare reglering av Fanny Mae och Freddie Mac (bl a Elizabeth Dole och John McCain) så röstade demokraterna ner de flesta förslagen (även som minoritet hade de goda möjligheter att stoppa lagföslag).
Sedan har vi ENRON-affären som ledde till "mark-to-markets" bokföring; ett annat politiskt beslut som naturligtvis ökar instabiliteten i systemet (och ökar frestelsen för mindre nogräknade affärsmän!).

Community Reinvestment Act
The neutrality of this article is disputed.

The Community Reinvestment Act (CRA), enacted by Congress in 1977 (12 U.S.C. 2901) and implemented by Regulations 12 CFR parts 25, 228, 345, and 563e, is intended to encourage depository institutions to help meet the credit needs of the communities in which they operate


Slide show:
As banks broke down, CEOs cashed in

MSN 29/9 2008

Over the past five years, stock buy-backs have increased at a remarkable rate.
Combined, the 500 companies in the S&P 500 index in January 2008 repurchased $120bn in 2003 and $597bn in 2007;
in 2007 repurchases represented 90 per cent of their net income, while dividends were another 39 per cent.
William Lazonick, Financial Times September 25 2008

New figures coming out of the US economy confirms that in almost every respect it is doing significantly better than expected. It is impressive.
Carl Bildt blog 6/12 2005

Det räcker inte med att ha rätt, man ska helst ha det vid rätt tidpunkt också.
Rätt tidpunkt är den då någon bryr sig om vad som sägs
SvD-ledare 30/9 2004

Felet med Mosesteorin SvD-ledare 2000-03-02, utdragSom SvD:s EU-expert Mats Hallgren kunde rapportera i onsdagens Näringsliv har EU-kommissionen under Romano Prodis ledning förstått att studera vilka lärdomar Europas beslutsfattare bör dra av den amerikanska modellen och dess väldiga framgångar.Det var på tiden. Efter decennier av skleros och Delorium har EU mycket att lära av den ekonomiska förnyelsen i USA, som tog sin början under Reagan-åren.
Klicka här

"USA har ryckt åt sig ett stort försprång och har världens mest framgångsrika ekonomi" Klas Eklund på SvD:s ledarsida 2000-08-11

Bo Lundgren i Torsdagsbrev nr 21/2001, 11 oktober 2001Vad gäller ekonomin lade Reagans marknadsliberala politik grunden för en uppgångsfas utan motsvarighet i amerikansk historia. Fram till idag har USA, med undantag för två kvartal under krisåret 1991, fått uppleva 17 år av oavbruten mycket stark tillväxt.

President Sarkozy rasade i veckan i Toulon mot förställningen om att marknaden alltid har rätt och att det skulle vara rena galenskapen att politikerna lägger sig i: tiden för laissez-faire är förbi. Och här hemma väntar vänsterseminarier på temat: Finanskrisen – Dödskyss för nyliberalismen?
Men hallå: visa mig var det råder laissez-faire? Man kritiserar ett spöke som inte finns.
Finanskrisen är ett marknadsmisslyckande. Det är helt klart att banker och andra finansinstitut inte har hållit koll på sina risker, och att ett antal direktörer har fått bra betalt för att inte sköta jobbet.
Men det är minst lika mycket ett politikmisslyckande.
Claes Arvidsson 2008-09-27 16:35

"Uppsala universitet måste läggas ned"
Bo Rothstein DN Debatt 22/8 2007

Frågan som måste ställas är varför just vissa kunskapsproducerande organisationer skall anses vara universitet.
Uppenbarligen kan det inte bara handla om att en organisation sysslar med att producera kunskap. Det måste i stället handla om att med universitet avses en organisation som producerar och lär ut kunskap enligt vissa särskilda principer.
Dessa principer har slagits fast i ett särskilt dokument som upprättades 1988 i Bologna då man firade 800-årsjubileet för Europas äldsta universitet.

Bland de centrala principerna som slås fast i detta dokument är den så kallade lärofriheten, det vill säga att forskarna har rätt att fritt söka kunskap och att fritt hävda sina ståndpunkter vad gäller vad som är den främsta, sanna och rätta kunskapen inom deras områden. På ett universitet kan ingen chef beordra en forskare att hävda en ståndpunkt som denne själv inte anser sann. Det centrala bakom denna princip är att kunskapssökande skall stå fritt från politiska, ideologiska, ekonomiska, religiösa eller andra liknande makters påverkansförsök.

Lärofriheten betyder naturligtvis inte att allt skall eller kan tolereras, tvärtom är produktionen av kunskap vid universitet omgärdad av stränga regler. Man måste öppet redovisa sina metoder och resultat. Fusk, plagiat, förfalskning eller medveten förvrängning av forskningsresultaten möter ingen tolerans utan straffas hårt. Det är på dessa två punkter som universitet skiljer sig från ideologiska tankesmedjor eller den kommersiellt inriktade forskningen.

Vid Uppsala universitet har under året inträffat två så pass uppseendeväckande och grava brott mot de ovan nämnda principerna att jag anser att det är dags för regeringen att dra tillbaka detta lärosätes status som universitet.

Full text

Heder, Sanning och Rätt

Grundlagen som symbol
Maciej Zaremba

Den fjärde incidenten är lånad av professor Bo Rothstein. Han berättar, i en skrift som kommer småningom, ("Grundlagen i det mångkulturella samhället") att han nyligen hört två höga jurister klaga över att Sverige saknar tydliga och pedagogiska mutbestämmelser.(Juristerna hette Lars Korsell, Brottsförebyggande rådet, och Christer van der Kwast, överåklagare vid Riksenheten mot korruption.)

Rothstein svarade då att han inte förstod vad de talade om. Fanns det inte i grundlagen en mycket tydlig regel? Närmare bestämt i Regeringsformens första kapitel där det i paragraf nio stadgas följande:
Domstolar samt förvaltningsmyndigheter och andra som fullgör uppgifter inom den offentliga förvaltningen skall i sin verksamhet beakta allas likhet inför lagen samt iakttaga saklighet och opartiskhet.
Det är väl självklart, menade Rothstein, att muta, väntjänst eller annat otillbörligt hänsyn stred mot kravet på saklighet och opartiskhet. Så vad klagade åklagaren över? Åtminstone för offentlig förvaltning - från HD till dagis - fanns glasklara regler. Och det i självaste grundlagen! Och ett grundlagsbrott måste ju vara allvarligare än ett vanligt brott?

Full text

Professor Bo Rothstein har reflekterat över grundlagens roll i samhället.
Vilken roll kan och bör grundlagen spela i samhället?
Seminariet anordnades av UD tillsammans med den nystartade svenska sektionen av Transparency International

Den avhoppade Fi-profilen Tiina Rosenberg har otvetydigt rätt:
den svenska heterosexuella kärnfamiljen är ett antifeministiskt projekt.
Påståendet att ojämlikheten är en generationsfråga har föga stöd i forskningen.
Däremot visar en internationell studie att kvinnorna fäster stor vikt vid mannens status på arbetsmarknaden när de väljer partner.
Bo Rothstein DN Debatt 29/1 2007

Hon är kanske rektor för en skola men han är professor och "ledande forskare".
Eller så är hon skådespelare/journalist och han är regissör/chefredaktör.
De är kanske båda läkare men det är han som är specialisten av dem.
Eller är hon kanske professor i litteraturvetenskap men det är han som bestämmer vem som skall få världens främsta litteraturpris.

Full text

Socialdemokraterna har förlorat. Men socialdemokratin har segrat.
Så kan man sammanfatta statsvetaren Bo Rothsteins välformulerade analys av valutgången på DN Debatt.
Först på 30-talet, när socialdemokraterna gjort upp med de socialistiska dogmerna,
kunde partiet erövra makten och inleda sin långsiktiga omdaning av det svenska samhället.
DN-ledare 22/9 2006

Något har hänt. Men vad? Har moderaterna anpassat sig till döds eller har socialdemokratin gjort sig urarva genom att frångå arbetslinjen?

Full text

Kommentar av Rolf Englund:
Njaa, det var väl först en tid efter nederlaget om löntagarfonderna som dogmerna uppgavs.
Och det var faktiskt Göran Persson som lät partikongressen så sent som 2001 stryka socialismen ur partiprogrammet

Läs mer om det på
Den mäktiga tidsandan, Rolf Englund 8/5 2005

Bo Rothstein har tidigare framträtt som en varm anhängare av den högskattefinansierade socialstaten,
bland annat därför att ett socialförsäkringssystem ohjälpligt och ultimativt måste finansieras med skatter
på grund av fenomenet 'adverse selection'.
Danne Nordling 21/9 2006

Förvisso har socialkonservativerna politiskt vunnit valet 2006, men har denna ideologi verkligen kommit att omfatta de borgerliga i deras hjärtan?

Full text

Vad som rent sakpolitiskt hänt är att den svenska socialdemokratin såväl ideologiskt som i praktisk politik helt enkelt nedkämpat den nyliberala ideologin.
Från den bataljon svenska nationalekonomer som under den första halvan av 1990-talet satte sin vetenskapliga heder i pant på att Sveriges ekonomiska problem bara kunde lösas genom kraftiga skattesänkningar och motsvarande nedskärningar i de offentliga välfärdssystemen är det numera tyst så det dånar.
Bo Rothstein, DN Debatt 20/9 2006

Jag har frågat många av dem hur de förklarar att vi kan ha en exceptionellt hög tillväxt med så höga skatter, men de blir mig svaret skyldiga.

Full text

Se t ex Assar Lindbeck

Början på sidan

Om boken "Bortom den starka statens politik?" av Rothstein, Bo och Vahlne Westerhäll, Lotta (red), SNS förlag
Hur kommer det sig då att socialdemokraterna och de andra ledande partierna övergav det tidigare sysselsättningsmålet?
Varför blev plötsligt inflationsbekämpning viktigare än arbetslöshetsbekämpning?

Fredrik Öjemar, politiken.se, 15/11 2005

Dåvarande statsministern Olof Palme beskrev i en intervju 1985 Sverige som en del av ett europeiskt slagfält. "Vad vi försvarar är ett samhälle med full sysselsättning, välfärd och demokrati. Det är den högsta civilisationsnivå som något samhälle hittills uppnått, historiskt sett".

Full text

Om boken hos SNS

Kommentar av Rolf Englund:
Var det Annika, handelsmedlem och ensamstående mamma, och Anders, arbetslös byggnadsarbetare och Bibbi och Kenta,
en lågavlönad barnfamilj som räddade Sverige ur krisen, som LO påstår?

Ur LOs verksamhetsberättelse för 1998, sid 76


Början på sidan